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Interview: Herausforderungen und Risiken einer Großakquisition

Jürgen Holeska / Günter Müller-Stewens

Es wirkte wie ein Paukenschlag, als der Automobilzulieferer ZF Friedrichshafen am 15. September 2014 dem Wettbewerber TRW ein Übernahmeangebot in Höhe von 13,5 Mrd. USD unterbreitete, das durch den dortigen Vorstand auch angenommen wurde. Auf den damaligen Börsenkurs wurde ein Premium von 16 % bezahlt; der Preis entsprach in etwa dem 7,5-fachen des EBITDA. Dies ist sowohl eine der größten Transaktionen der Branche und auch insgesamt in diesem Börsenjahr. Über die Herausforderungen und Risiken dieser Großakquisition sprach Professor Dr. Günter Müller-Stewens von der Universität St. Gallen für die zfo mit Jürgen Holeksa, Vorstandsmitglied der ZF Friedrichshafen.